Technische Analyse am Beispiel von Aktienkursen

Die Charttechnik oder technische Analyse beruht auf der Untersuchung von Kursbewegungen und Handelsvolumina. Sie verzichtet weitgehend auf fundamentale Daten und konzentriert sich stattdessen auf Muster, Trends und Indikatoren, um Handelsentscheidungen zu treffen. Die wichtigsten Konzepte sind:

• • Trendanalyse: Ein Markt kann sich in einem Aufwärtstrend, einem Abwärtstrend oder einer Seitwärtsbewegung befinden.
• • Unterstützungs- und Widerstandsniveaus: Preiszonen, an denen sich der Kurs häufig umkehrt oder ausbricht.
• • Volumenanalyse: Das Handelsvolumen kann bestätigen, ob ein Trend stark oder schwach ist.
• • Indikatoren und Oszillatoren: Werkzeuge wie der RSI (Relative Strength Index) oder der MACD (Moving Average Convergence Divergence) helfen, Signale zu verstärken.

Die Charttechnik bietet Tradern wertvolle Werkzeuge, um Kursbewegungen besser einschätzen zu können. Die Kenntnis der wichtigsten Chart Patterns kann helfen, fundierte Entscheidungen zu treffen und Risiken zu minimieren.

Das Verhalten eines Charts nach einem Muster bedeutet dabei nicht, dass sich genau dieses Muster in seiner Vollständigkeit weiter ausbilden muss. Es erhöht lediglich die Wahrscheinlichkeit, dass sich das Muster und damit der Trend bzw. die Trendwende bestätigt.

Ein starker Aufwärtstrend gefolgt von einer kurzen, leicht abfallenden Konsolidierung. Signalisiert eine Fortsetzung des Aufwärtstrends.

Eine Bullish-Flag im Chart kann fundamental oft auf Gewinnmitnahmen erfolgreicher Investoren hindeuten.

Eine Bullish Flag ist ein Chartmuster, das häufig während starker Aufwärtstrends bei Aktien auftaucht. Es besteht typischerweise aus zwei Phasen: einem steilen Kursanstieg (die sogenannte „Flaggenstange“) und einer anschließenden kurzen Konsolidierung in Form eines leicht abwärts oder seitwärts gerichteten Kanals (die „Flagge“).

Dieses Muster signalisiert, dass der Markt nach einer kurzen Atempause wahrscheinlich seinen Aufwärtstrend fortsetzt. Trader sehen in einer Bullish Flag oft ein Fortsetzungssignal und steigen beim Ausbruch aus dem Flaggenkanal auf der Oberseite ein – idealerweise bei steigendem Volumen.

Ein starker Abwärtstrend gefolgt von einer leichten Erholung in einer parallelen Struktur. Signalisiert eine Fortsetzung des Abwärtstrends.

Eine Bearish-Flag im Chart kann fundamental oft auf Zukäufe risikobereiter Investoren hindeuten.

Eine Bearish Flag ist ein Chartmuster, das typischerweise in einem intakten Abwärtstrend auftritt. Es besteht aus einem starken Kursrückgang (die „Flaggenstange“), gefolgt von einer kurzen Konsolidierungsphase, bei der sich der Kurs in einem leicht aufwärts oder seitwärts gerichteten Kanal bewegt (die „Flagge“).

Dieses Muster deutet darauf hin, dass der Markt nach der kurzen Erholung seinen Abwärtstrend fortsetzen könnte. Trader interpretieren den Bruch der unteren Begrenzung der Flagge – idealerweise mit erhöhtem Volumen – als Einstiegssignal für Short-Positionen.

Eine kurze Dreiecksformation nach einem starken Aufwärtstrend. Meist gefolgt von einem Ausbruch nach oben.

Ein Fortsetzungsmuster, das nach einem starken Kursanstieg eine kurze Konsolidierungsphase in Form eines kleinen symmetrischen Dreiecks zeigt.

Die Bullish Pennant ist ein Chartmuster, das – ähnlich wie die Bullish Flag – während eines starken Aufwärtstrends entsteht. Sie beginnt mit einem scharfen Kursanstieg (die „Stange“) und geht dann in eine symmetrische Dreiecksformation über, in der der Kurs sich innerhalb enger werdender Linien konsolidiert – das ist das „Pennant“ (Wimpel).

Im Gegensatz zur Flagge, bei der sich der Kurs seitwärts oder leicht abwärts bewegt, verengt sich der Kursbereich bei einem Pennant zunehmend, was auf eine Phase der Unsicherheit und Kräfteausgleichs hinweist. Der Ausbruch erfolgt in der Regel nach oben, was eine Trendfortsetzung signalisiert.

Eine Dreiecksformation nach einem starken Abwärtstrend. Meist gefolgt von einem Ausbruch nach unten.

Ein Bearish Pennant signalisiert nach kurzem Seitwärtslauf die Fortsetzung eines vorangegangenen Abwärtstrends.

Die Bearish Pennant ist ein Fortsetzungsmuster innerhalb eines bestehenden Abwärtstrends. Sie beginnt mit einem steilen Kursrutsch – der „Stange“ – gefolgt von einer Phase der Konsolidierung, in der sich der Kurs in einem sich verengenden, symmetrischen Dreieck bewegt – dem sogenannten „Pennant“ (Wimpel).

Im Gegensatz zur Flagge, bei der sich der Kurs seitwärts oder leicht abwärts bewegt, verengt sich der Kursbereich bei einem Pennant zunehmend, was auf eine Phase der Unsicherheit und Kräfteausgleichs hinweist. Der Ausbruch erfolgt in der Regel nach oben, was eine Trendfortsetzung signalisiert.

Flache obere Widerstandslinie, während die Tiefpunkte höher werden. Deutet auf einen bullischen Ausbruch hin.

Ein Ascending Triangle ist ein bullishes Muster mit steigender Unterstützung und konstantem Widerstand.

Das Ascending Triangle (aufsteigendes Dreieck) ist ein beliebtes bullisches Chartmuster, das oft auf einen bevorstehenden Ausbruch nach oben hinweist. Es entsteht, wenn der Kurs mehrmals an einem horizontalen Widerstand scheitert, während gleichzeitig die Tiefs immer höher werden. Diese ansteigenden Tiefs zeigen zunehmenden Kaufdruck – die Käufer sind bereit, zu immer höheren Preisen einzusteigen.

Je öfter der Kurs den Widerstand testet, desto stärker wird das potenzielle Ausbruchssignal. Der eigentliche Einstiegspunkt liegt meist knapp oberhalb der Widerstandslinie, idealerweise mit hohem Volumen. Viele Trader platzieren ihr Kursziel anhand der „Höhe“ des Dreiecks.

Flache Unterstützungslinie, während die Hochpunkte niedriger werden. Deutet auf einen bärischen Ausbruch hin.

Ein Descending Triangle ist ein bearishes Muster mit fallendem Widerstand und horizontaler Unterstützung.

Das Descending Triangle (absteigendes Dreieck) ist ein klassisches bärisches Chartmuster, das oft eine bevorstehende Abwärtsbewegung andeutet. Es bildet sich, wenn der Kurs mehrfach auf einer horizontalen Unterstützung aufsetzt, während die Hochs immer tiefer ausfallen. Das zeigt zunehmenden Verkaufsdruck – die Verkäufer dominieren und drängen den Kurs Stück für Stück nach unten.

Der kritische Punkt ist der Bruch der Unterstützungslinie. Erfolgt dieser mit hohem Volumen, werten Trader das als Short-Signal und erwarten eine Fortsetzung des Abwärtstrends. Das Kursziel wird häufig aus der „Höhe“ des Dreiecks abgeleitet.

Konvergierende Trendlinien. Der Ausbruch kann in beide Richtungen erfolgen.

Ein Symmetrical Triangle ist ein neutraler Trend, bei dem sich Kursbewegungen zwischen zusammenlaufenden Trendlinien verdichten.

Das Symmetrical Triangle (symmetrisches Dreieck) ist ein Chartmuster der Unsicherheit, bei dem sich der Kurs innerhalb von zwei konvergierenden Trendlinien bewegt – die Hochs werden tiefer, die Tiefs höher. Das bedeutet: Käufer und Verkäufer nähern sich einem Gleichgewicht an, der Markt „sammelt Energie“ für den nächsten Impuls.

Im Gegensatz zu Ascending oder Descending Triangles ist das Symmetrical Triangle neutral, das heißt: Der Ausbruch kann in beide Richtungen erfolgen. Trader warten daher auf den klaren Bruch einer der beiden Linien – am besten mit erhöhtem Volumen – bevor sie eine Position eingehen.

Eine runde Bodenbildung (Tasse), gefolgt von einer kleinen Konsolidierung (Henkel). Signalisiert einen starken Aufwärtstrend.

Ein Cup and Handle ist ein bullishes Muster, das eine runde Bodenbildung mit anschließender kurzer Konsolidierung zeigt.

Die Cup and Handle (Tasse mit Henkel) ist ein beliebtes bullisches Chartmuster, das oft einen bevorstehenden Aufwärtsschub signalisiert – besonders bei längerfristigen Trends. Der entscheidende Punkt ist der Ausbruch über den oberen Rand der Tasse, also über den vorherigen Hochpunkt. Gelingt dieser mit steigendem Volumen, werten Trader das als starkes Kaufsignal. Das Kursziel wird häufig durch die Tiefe der Tasse nach oben projiziert.

Die Cup and Handle Formation gilt als verlässliches Fortsetzungsmuster, besonders bei Wachstumsaktien oder nach längeren Korrekturphasen.

Drei Gipfel, wobei der mittlere höher ist als die beiden äußeren. Deutet auf eine Trendumkehr nach unten hin.

Ein Head and Shoulders ist ein bearishes Umkehrmuster mit drei Gipfeln, wobei der mittlere (der Kopf) höher ist als die beiden Schultern.

Die Head and Shoulders (Schulter-Kopf-Schulter) Formation ist eines der bekanntesten bärischen Umkehrmuster in der Chartanalyse. Sie signalisiert oft das Ende eines Aufwärtstrends und den Beginn einer möglichen Abwärtsbewegung.

Die drei Punkte werden von einer 'Neckline' verbunden – sie verläuft durch die beiden Tiefpunkte zwischen den Schultern und dem Kopf. Wenn der Kurs unter die Nackenlinie fällt, interpretieren Trader das als bärisches Umkehrsignal. Der erwartete Kursrückgang kann oft etwa der Höhe vom Kopf bis zur Nackenlinie entsprechen.

Drei Tiefpunkte, wobei der mittlere tiefer liegt als die äußeren. Deutet auf eine Trendumkehr nach oben hin.

Zwei aufeinanderfolgende Hochpunkte auf ähnlichem Niveau. Signalisiert eine Abwärtsbewegung.

Ein Double Top ist ein bearishes Umkehrmuster mit zwei aufeinanderfolgenden Hochpunkten auf ähnlichem Niveau.

Das Double Top ist ein klassisches Umkehrmuster, das auf eine bevorstehende Trendwende von oben nach unten hinweisen kann. Es entsteht, wenn der Kurs zwei Mal ein ähnliches Hoch erreicht, dazwischen jedoch eine spürbare Korrektur zeigt – wie zwei „Gipfel“ mit einem Tal dazwischen.

Die Formation gilt als vollständig, wenn der Kurs nach dem zweiten Hoch unter das Zwischentief fällt – diese Linie wird als „Nackenlinie“ oder Unterstützung betrachtet. Ein solcher Bruch wird als bärisches Signal gewertet und kann auf eine weitere Abwärtsbewegung hindeuten.

Zwei aufeinanderfolgende Tiefpunkte auf ähnlichem Niveau. Signalisiert eine Aufwärtsbewegung.

Drei Hochpunkte auf ähnlichem Niveau. Stärkeres Verkaufssignal als das Doppeltop.

Ein Triple Top ist ein bearishes Umkehrmuster mit drei Hochpunkten auf ähnlichem Kursniveau.

Das Triple Top ist ein bärisches Trendwendemuster, das sich aus drei Hochpunkten auf ähnlichem Niveau zusammensetzt – alle getrennt durch moderate Rücksetzer. Es signalisiert, dass der Markt wiederholt versucht hat, ein bestimmtes Kursniveau zu überwinden, aber immer wieder gescheitert ist.

Zwischen den Hochs bildet sich eine horizontale Unterstützungszone, auch hier als Nackenlinie bezeichnet. Wird diese nach dem dritten Hoch nach unten durchbrochen, werten Trader das als kräftiges bärisches Signal. Das anschließende Kursziel wird häufig anhand der Höhe zwischen den Tops und der Nackenlinie berechnet.

Drei Tiefpunkte auf ähnlichem Niveau. Stärkeres Kaufsignal als das Doppelbodenmuster.

Ein sich verengendes Muster mit steigenden Hoch- und Tiefpunkten. Kann als bärisches Signal gewertet werden.

Ein Rising Wedge ist ein bearishes Muster, bei dem die Kurse in einem sich verengenden, aufwärts gerichteten Kanal steigen.

Die Rising Wedge (aufsteigender Keil) ist ein bärisches Chartmuster, das oft auf eine bevorstehende Abwärtsbewegung hinweist – selbst wenn der Kurs kurzfristig noch steigt. Das Muster bildet sich durch konvergierende Trendlinien, die beide nach oben geneigt sind. Dabei steigen sowohl die Hochs als auch die Tiefs, jedoch immer langsamer, was auf nachlassende Dynamik im Aufwärtstrend hindeutet.

Typischerweise erfolgt der Ausbruch nach unten, was als Verkaufssignal gewertet wird – besonders wenn er mit steigendem Volumen einhergeht. Die Rising Wedge tritt häufig nach einem starken Anstieg auf und dient dann als Umkehrsignal. Sie kann aber auch innerhalb eines Abwärtstrends als Fortsetzungsmuster auftreten.

Ein sich verengendes Muster mit fallenden Hoch- und Tiefpunkten. Kann als bullisches Signal gewertet werden.

Eine Seitwärtsbewegung zwischen zwei horizontalen Linien. Der Ausbruch kann in beide Richtungen erfolgen.

Ein Rectangle Pattern ist ein neutrales Fortsetzungsmuster, bei dem sich der Kurs zwischen horizontaler Unterstützung und Widerstand seitwärts bewegt.

Das Rectangle Pattern (Rechteckmuster) ist ein Konsolidierungsmuster, bei dem sich der Kurs innerhalb einer klar definierten Seitwärtsrange zwischen horizontaler Unterstützung und Widerstand bewegt. Das Muster signalisiert eine Phase der Unentschlossenheit, in der weder Käufer noch Verkäufer die Oberhand gewinnen – der Markt „läuft seitwärts“.

Der Ausbruch aus dem Rechteck, idealerweise mit hohem Volumen, gibt das entscheidende Handelssignal. Das Kursziel wird oft anhand der Höhe des Rechtecks nach oben oder unten projiziert. Rectangle Patterns sind besonders im Swing- und Breakout-Trading beliebt, weil sie klare Zonen für Ein- und Ausstieg bieten.

Eine langsame Bodenbildung, die zu einem neuen Aufwärtstrend führt.

Ein Rounding Bottom ist ein bullishes Umkehrmuster, das eine allmähliche Trendwende von Abwärts- zu Aufwärtstrend signalisiert.

Das Rounding Bottom (abgerundeter Boden) ist ein bullisches Umkehrmuster, das oft auf eine langsame, aber nachhaltige Trendwende von unten hinweist. Es zeichnet sich durch eine sanft geschwungene U-Form im Chart aus, bei der der Kurs über einen längeren Zeitraum allmählich fällt, ein Tief ausbildet und dann ebenso allmählich wieder steigt.

Diese Formation entsteht oft in ruhigen Marktphasen, in denen sich das Sentiment nach einem Abwärtstrend langsam verbessert. Da es sich um ein sehr langsames Muster handelt, wird der Ausbruch oft nicht sofort erkannt – aber sobald der Kurs das vorherige Hoch vor dem Abstieg überschreitet, gilt das als Kaufsignal.

Der Relative Strength Index (RSI) ist ein technischer Indikator, der die Geschwindigkeit und das Ausmaß von Kursbewegungen misst, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu identifizieren.

Der Relative Strength Index berechnet sich wie folgt:

$RSI = 100 - \left( \frac{100}{1 + RS} \right)$

Dabei ist RS (Relative Strength) das Verhältnis zwischen dem Durchschnitt der Aufwärtsbewegungen und dem Durchschnitt der Abwärtsbewegungen über einen bestimmten Zeitraum (meist 14 Tage).

$RS = \frac{\text{Durchschnittlicher Gewinn über N Perioden}}{\text{Durchschnittlicher Verlust über N Perioden}}$

RSI über 70: Die Aktie ist überkauft. Dies indiziert eine mögliche, folgende Korrektur nach unten. RSI unter 30: Die Aktie ist überverkauft. Dies indiziert wiederum eine mögliche, folgende "Korrektur" nach oben.

Der MACD-Indikator ist ein Trendfolge-Indikator, der die Beziehung zwischen zwei gleitenden Durchschnitten (Moving Averages) analysiert.

Ein gleitender Durchschnitt glättet Kursdaten über eine bestimmte Zeitspanne, um Trends besser sichtbar zu machen – er 'gleitet' mit jedem neuen Datenpunkt weiter. Es gibt zwei Haupttypen: den SMA (Simple Moving Average), ein einfacher Durchschnitt, sowie den EMA (Exponential Moving Average), ein exponentiell gewichteter Durchschnitt.

Der EMA gewichtet neuere Kurse stärker als ältere – dadurch reagiert er schneller auf Kursveränderungen. Der MACD-Indikator bzw. die MACD-Linie berechnet sich wie folgt:

$MACD = EMA_{12} - EMA_{26}$

Der EMA(12) sowie (26) wiederum berechnet sich wie folgt:

$EMA_{\text{heute}} = (\text{Kurs}_{\text{heute}} \times K) + (EMA_{\text{gestern}} \times (1 - K))$

K wiederum ist der Glättungsfaktor, der sich wie folgt berechnet:

$K = \frac{2}{N + 1}$

Für den gestrigen EMA wird zur Verhinderung einer Rekursivschleife hier auf den SMA zurückgegriffen, welcher sich im Falle eines 12er EMAs durch das Addieren der 12 letzten Schlusskurse mit anschließender Division durch 12, also die Länge des Betrachtungszeitraums, berechnet.

Interpretation:

• • MACD-Linie kreuzt über die Signal-Linie: Kaufsignal (bullisches Signal)
• • MACD-Linie kreuzt unter die Signal-Linie: Verkaufssignal (bärisches Signal)
• • Divergenzen zwischen MACD und Kursverlauf können auf eine Trendumkehr hinweisen

Widerstands- und Unterstützungsniveaus sind Kursmarken, an denen der Preis einer Aktie oft Stopps oder Umkehrungen zeigt. Hierbei definieren sich solche Niveaus wie folgt:

• • Widerstand (Resistance): Ein Preisniveau, an dem der Kurs oft nach unten abprallt, weil viele Marktteilnehmer verkaufen.
• • Unterstützung (Support): Ein Preisniveau, an dem der Kurs oft nach oben abprallt, weil viele Käufer einsteigen.

Wird ein Widerstand durchbrochen, kann dies ein Kaufsignal sein, da weiteres Potenzial nach oben besteht. Fällt ein Kurs unter eine Unterstützung, kann dies ein Verkaufssignal sein, da ein weiterer Abwärtstrend wahrscheinlich ist. Trader nutzen diese Marken oft für Stop-Loss- oder Take-Profit-Strategien.

Der RSI hilft, überkaufte oder überverkaufte Aktien zu identifizieren. Der MACD zeigt Trends und potenzielle Kauf-/Verkaufsignale anhand gleitender Durchschnitte. Widerstands- und Supportniveaus sind zentrale Kursmarken, die Kauf- oder Verkaufsmöglichkeiten signalisieren. Diese Indikatoren werden oft zusammen verwendet, um eine fundierte Handelsentscheidung zu treffen.

Natürlich ist keiner dieser Indikatoren, insbesondere die oben gezeigten Chartmuster, wahrsagend. Kurse folgen in ihrem Verhalten nicht ausnahmslos einer Bewertungsstrategie. Dies ergibt sich allein schon aus der massenpsychologischen Komponente der Märkte, an denen verschiedene Investoren verschiedene Bewertungsstrategien nutzen, um ihre Käufe und Verkäufe zu planen.

Wenngleich diese Eigenschaft jedoch untersagt, dass sich ein Kurs ausschließlich nach einer willkürlichen, aufgestellten Regel – in unserem Falle den Chartmustern – folgt, bedeutet es auch, dass eine jede Bewertungsstrategie eine Art selbsterfüllende Prophezeiung ist, solange genug Investoren diese zur Planung ihrer Käufe und Verkäufe verwenden. Insbesondere deshalb finde ich es wichtig, ein gewisses Grundwissen in diesem Bereich ausgearbeitet zu haben.